業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2010年，家電行業(yè)41家上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4，418億元，同比增長(zhǎng)43.44%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為156億元，同比增長(zhǎng)17.44%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)168億元，同比增長(zhǎng)56.64%；我們認(rèn)為業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因是:1）國(guó)家政策持續(xù)深入，促進(jìn)農(nóng)村需求的增長(zhǎng)和加快城鎮(zhèn)更新?lián)Q代速度；2）受金融危機(jī)影響，2009年公司業(yè)績(jī)基數(shù)過(guò)低，致使2010年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)；3）公司進(jìn)一步整合渠道和資產(chǎn)，從而提升了公司產(chǎn)品的銷量；4）全球經(jīng)濟(jì)的不斷回暖，致使出口數(shù)量的回升。

家電行業(yè)2011年仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們認(rèn)為原因是:1）國(guó)家實(shí)施的促進(jìn)消費(fèi)的政策仍在繼續(xù)，“家電下鄉(xiāng)”的限制有望進(jìn)一步放寬；2）城鄉(xiāng)需求進(jìn)一步釋放，農(nóng)村需求仍有較大提升空間，城鎮(zhèn)更新需求有望進(jìn)一步釋放；3）保障房建設(shè)將降低商品房銷量下滑帶來(lái)的不利影響；4）全球經(jīng)濟(jì)的不斷回暖，出口需求復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。

投資策略:2011年我們有以下幾條投資思路:一是對(duì)上下游具有較強(qiáng)議價(jià)能力的空調(diào)行業(yè)龍頭，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)，這些企業(yè)可以對(duì)抗成本壓力，如格力電器（000651）、美的電器（000527）；二是進(jìn)行資產(chǎn)整合的公司，可以通過(guò)資產(chǎn)整合減少關(guān)聯(lián)交易降低成本，如青島海爾（600690）；三是銷售渠道相對(duì)完善，收益洗衣機(jī)行業(yè)景氣的公司，如小天鵝A（000418）；四是受益于產(chǎn)品不斷推出，小家電行業(yè)增速高于家電行業(yè)，如蘇泊爾（002032）。